分享集:让时间通胀为你创富（上）

●冷眼

你是一名上班族，就好像其他的年轻人一样，完成学业后就投身职场，过着朝九暮五的生活。在职场拼搏了几年，现在月入四、五千令吉，表面上看起来，收入不错，但生活在大城市中，生活费高昂，你每月还要供车供屋，月尾算一算，所剩无几。现在又有了两个孩子，他们将来的教育费，不是个小数目，不是那么容易应付。至于将来的退休生活，就更不敢去想了。夜深人静，想起这些，难免忧心忡忡，一种无力感挥之不去。

固定开支无法避免

于是你开始“节流”，但是你发现许多固定的开支无法避免，惟有从可以避免的部分下手，这样就剥夺了孩子们童年的一些乐趣，于是又于心不忍，感到内疚。左思右想，“节流”既非善策，惟一的办法只剩“开源”。

做兼职或得不偿失

“开源”首先想到的是兼职，但困难重重。你所做的，是全职工作，公司根本不允许你兼职，以免分心。你如果要赚外快，例如兼做产业经纪，只能偷偷摸摸地进行，成为精神上的一种负担；其次是任何职业都要全力以赴才有可能有特出的表现。你希望将来有迁升的机会，工作一向很卖力，在做完一天的工作之后，早已精疲力倦，根本没有多余的精力去兼职，若勉强去做，长期透支精力，健康肯定受损，甚至会未老先衰，做兼职可能得不偿失，看来此路不通。

通胀无形日夜压迫

改行做生意的念头，曾在你的脑海中出现过，但很快就放弃了，因为你发现：

第一，你必须有固定的收入，以维持家计。做生意，尤其是在初期，可能没有收入，家里的开支，尤其是固定开支，没有了着落，你心里没有安全感，不敢贸然从事。

第二，做生意，要资本。大生意，资本多，你负担不起。资本小的小生意，收入可能反而不如你打工的薪金，根本不值得你去尝试。

第三，做生意，失败多过成功。你所见到的，听到的，都是成功的商家，失败的已消失在人海中。想到你失败后，妻子儿女都要跟着你受苦，你从商致富的雄心壮志，就消失于无形。
生活，就这样敷衍着过下去，多少的苦闷无法宣泄，多少的无奈，无法排解。

这时候，精彩的人生，只生活在童话世界中。

这是一个上班族的典型人生写照。我相信99%的上班族就这样无可奈何地过了一生，其中有些也许以“知足常乐”安慰自己，这与其说是自嘲，毋宁说是自欺。因为通货膨胀并不会因此而饶了你，它的无形魔手仍会日日夜夜地逼你而来，使你透不过气来，窒息的感觉，不会因“知足”而消除。

现实真的是很残酷。

你是不是这样的一个上班族？你知道你为什么会陷入一个这样的窘境？

因为我们所受的教育，教我们要脚踏实地，告诉我们，一分耕耘，一分收获。不劳而获，是一个负面的词语。

我们在这个“一分付出，才有一分收获”框框中兜圈子，不敢越雷池半步。

问题是你的一生，到底有多少分的精力，来容你付出？你的精力，有如甘蔗的汁，总有一天被榨干。你被榨到55岁时，剩下的渣滓，还有谁要？

如何摆脱生活桎梏

那么，上班族要怎样才能摆脱生活的桎梏？如何才能在挥别职场，迎来的不是茫茫晚景，而是解脱的欢愉？

要做到这一点，首先必须打破“一分付出，一分收人”的思维框架，放弃以力拼搏的传统作风，学习“不劳而获”的赚钱模式。

学习智取不以力敌

学习以智取，不以力敌；学习怎样让别人为你赚钱，而不是“亲力亲为”赚钱。

提到“不劳而获”，我肯定有不少人会现出鄙夷的脸色。因为这与脚踏实地的训诲，大相迳庭。

但是，假如你换个名词，劝他们学习如何“投资”时，他的脸色就会平和下来，甚至还会微微地点头，因为这是他可以下咽的概念。

其实，“投资”也只不过是“不劳而获”的别名。

你的朋友，三十年前在吉隆坡的盂沙区，以1万令吉买进一间单层排屋，实际上只付出3000令吉，接下来以租金摊还。今天，这间单层排屋叫价50万令吉，3000令吉变50万令吉，他根本没有付出劳力。

十年前，当我还在职场时，我替我服务的公司以700万令吉买进八打灵的一段地皮，在成交后，我问卖地的老头子，他在五十年前以多少钱买进该段地皮？他想了很久才回答：“好像是4000令吉。”

这又是一个“不劳而获”的典型例子。实际上，该老头子在那段土地上免费住了五十年，所以是比“不劳而获”更甚。

我有个在新加坡的同学，是个领取“终身服务奖”的上班族，生平对房地产情有独钟。在六、七十年代以每间数万元买下几间有地排屋，现在身家千万元，晚年悠游自在。

另一个印度朋友的父亲，八十多岁，在园丘担任督工时，持续不断的购买他所任职的种植公司股票，现在市值不菲，靠股息度晚年。

这些人的财富，都不是靠劳力赚的，而是两种力量促成。

第一：是时间。许多人不能深切体会“时间就是金钱”的精义。实际上，时间是创富高手，但时间只在两种情况下才能创富：
(1)越来越稀有的资产；
(2)收入与时俱增的投资。
土地、古董、艺术品、股票，都具备其中之一，两种情况都没有资产或投资，不但不能创富，反而日益贬值，汽车就是典型例子。

第二是通货膨胀。这是穷人的死敌，却富人的朋友。通胀使穷人越穷，富者越富。从社会及人类福祉的角度看，通胀是可怕的恶魔，使穷人的生活陷入水深火热之中，是所有政府的噩梦，是该诅咒的。

但是，对于善于投资者来说，通胀为他们创造无限的财富，数以万计的屋主，手握千万令吉蓝筹般的股东，都是最好的明证。

分享集:让时间通胀为你创富（下）

分享集:让时间通胀为你创富（下）

●冷眼

对于长期把钱存在银行的上班族，是在做“慈善”，因为他们把钱低息借给别人去赚钱，使别人富起来，自己却永远在贫困中打滚——对别人慷慨，对自己残忍，唉！

参与股票投资的人数，肯定多过房地产投资者。因为股票投资额可大可小，有更多人负担得起，而手续也比房地产更简单，对懂得投资的人来说，股市是一座金矿。

然而，大部分人都在股市亏钱。其中最重要的两个原因是：

短线投资

第一：以赚快钱为出发点，没有让“时间”为你服务。在股市，时间的长短通常与盈亏成正比例。记得股票交易所曾在很久以前作过统计，一个经过谨慎选择的投资组合，持有三个月，大部分亏本；持有五年，盈亏参半；持有十年，没有一个人亏本（大概如此）。

问题是绝大部分股市中人都是短线投资者，长线投资者寥寥可数，难怪亏蚀的总是比赚钱的少。

第二：错误的选择，买股票就是买公司的股份，买股份就是与人合股做生意。合股做生意要有做生意的眼光，做生意的眼光是要经过长期的研究和观察才能得到的。

不幸的是大部分股票投资者都是上班族，对商业所知有限。上市公司，良莠不齐，一不小心，就会上了“贼船”，血本无归。

上班族要淌股市这一浑水，与其去学习猜测股市动向，不如培养看生意的眼光。不断的问：这种生意可以赚钱吗？公司组织健全吗？掌舵人有诚信吗？这种生意有可能持久吗？你买进一家公司的股票，不是因为别人告诉你这只股票价格会起，而是因为这家公司营业和盈利会越来越好。

必须投资

如果选对股票，长期持有，收益不在地产之下。

“投资”不限于地产和股票。任何有利可图的东西都可以成为投资对象，但有一个原则：不了解，就不投资。

要了解，就要做功课。

上班族的一个通病，是把投资视为可有可无的事，不肯化时间和精神去研究和思考。做工当然要尽责，但是单靠做工，无法改善生活，也无法使你退休后的生活有保障。脱贫，必须投资，而且越早开始越好，让时间和通胀为你创富吧！

与其成为时间和通胀的受害者，不如以其人之道，反治其人之身——使你成为受益者。这个转变，其实只系于一念之间：投资还是不投资，只是一念之差，后果却有天壤之别！

来源处

《李财有方》机会是留给有准备的人

有一位年轻人问我：白手起家是神话吗？现在的社会还有这样的机会吗？

他觉得自己没有机会了，因为他只是个上班族，除了要应付日常的生活费，还有贷学金和汽车贷款要供，连生活都成问题了，哪里还有发达的机会？

这是现实的问题，很多人都处在相同的困境，但是，如果想要发达，还是要克服这些问题。

理财致富的方法很简单，那就是储蓄，投资，然后耐心的等它开花结果。

首先是储蓄，如果你无法过节俭的生活，你就无法存钱，所以，理财致富的最具本条件就是：节俭。

尤其是开始阶段节俭更为重要，只有培养节俭的生活方式，才会有余钱来储蓄，这是谁也改变不了的事实。你不可能一面过奢侈的生活，一面又有大把的钱可以供储 蓄。

当然，如果你是高薪一族，那又是另外一回事。但是，不是每个人都有机会成为高薪的打工皇帝。

认真储蓄

身为普通的打工一族，如果你想要发达，你就要先存一笔钱，这是最起码的条件。如果你身无分文，就算有大好的机会出现在你眼前，也得白白的让它溜走。

机会是留给有准备的人，只要你是认真的储蓄，你就是在做准备。

存钱的目的是为了等待投资机会的出现，机会出现了就要敢敢的拿出来投资，然后耐心的等它开花结果，成功往往就是这样而来。

机会是留给有准备的人

有一位商人和我分享他的经验，这是发生在1994年的故事。

1993年是个超级的大牛市，股市从年头的650点狂升到年底的 1300点，足足开了一个番。

很可惜，这位商人错过了这次的大牛市，整整的一年，他看着周边的朋友们个个如痴如醉，陶醉在股市中赚钱。他却尽量的克制，不让自己卷入这场疯狂的股市里， 他默默地储蓄，耐心的等待，等待机会的出现。

1994年初，炙热的股市终于崩盘了，指数从1300点，暴跌到 928点，很多人因此而破产。就在这时候，机会出现了，有一位股友被银行逼仓，被迫把一片 土地出让，开价15万令吉，急售。

机不可失

这位商人见机不可失，马上拿出现款把这片土地给买下来。这片土地上面有一排木屋，商人也不急着把土地发展起来，所以就让原有的租户继续的租下去，就这样的 又过了十二年。

2006年经济蓬勃，土地周边新建了许多新的店屋，他知道机会成熟了，就决定跟着时势把这片土地给发展起来，他找来一位发展商，以合作的方式发展这片土 地。他出土地，发展商负责兴建，一共兴建了4间店屋，双方各拿两间。

结果，他只花了15万令吉就得到了两间完全没有负债的店屋。

今天，有人献价250万令吉要买这两间店屋，但是他并不打算脱售，因为这两间店屋可以给他带来可观的现金流。

节俭上瘾

他告诉我，当年他花15万令吉买这片土地的时候，一辆全新的C款马赛地的价钱是20万令吉。今天，他的土地已经变成了两间，每年可以为他带来十多万令吉租 金的店屋，他庆幸当年没有用这笔钱去买马赛地。

他应该还会继续的庆幸下去，因为今天他还是用国产车，还是继续的等待投资机会的出现，原来节俭的习惯染上了，要改也改不掉。

李孙耀（作者为大马著名理财专家）

来源处

做好准备等机会是没错，不过在等机会的同时，我们也要为我们的资金找个有合理回酬的投资工具，至少要有超过通膨率的回酬率。

分享集: 怎样做功课？

出自《冷眼分享集》

投资股票的第一个原则是：不了解就不买。勤做功课，是了解所买股票的不二法门。但是，从本专栏读者的反应，以及参加我的股票投资讲座(免费)听众的回馈，投资者不是不想做功课，而是不知从何下手。

我决定以亿能：亿能（Arank，7214，主板工业产品股） 为例，引导大家一步一步的学习做功课。我选亿能，主要是亿能虽然已上市5年，但大家对这家公司仍异常陌生。

我询问过几个投资者，竟然没有一个知道这家公司是做什么生意的。那么，就让我们从“零”做起。

第1步

找资料。让我们进入马来西亚股票交易所的网站www.bursamalaysia.com。我们可以从这个免费网站找到亿能2005 年上市以来的年报、季报及所有的公司公告，以及该公司2005年4月20日上市时的招股说明书。你可以从这些文件找到该公司的最基本资料。

第2步

了解公司简史。该公司于1998年投入生产，年产量仅1万2000吨，以后不断扩大生产，目前年产量10万8000吨，为大马最大的铝坯生产商。

第3步

了解这家公司的董事部。

生意是人做的，公司的成败跟掌舵人的能力经验息息相关。

亿能有6名董事，最重要的人物是董事经理Tan Wan Lay，现年45岁，却已有20年的铝业经验。他在1986年学成后即投身铝业。进入廖兄弟铝业(LB Auminium Bhd.)，从基层做起，到1993年已升为高级生产经理；同年跳槽至另一家上市公司齐力金属(Press Metal)担任生产经理；1997年自立门户，出来创业，创立台湾鑫丰金属公司(Shyen Horng Metal Sdn. Bhd)，从事制造铝坯。鑫丰是亿能的最主要子公司。陈氏持有亿能36.47%股权。

第4步

了解公司的产品。

该公司只有一种产品铝坯(Aluminium Billets)。铝业分为三种，第一种将铝沙提炼成原铝；第二种将原铝熔炼为铝坯；第三种以铝坯制成铝品，如铝片、铝筋、铝管等。亿能所生产的铝坯，属第二种，介于原铝与铝品之间，其顾客就是铝品厂商。

投资者可以从该公司年报看到该公司所生产的铝坯，是直径3寸至10寸；长度可达6公尺的圆筒形实心铝坯。

第5步

既然有意成为该公司的股东，就应对该公司的工厂规模有一个印象。你可以从该公司年报的产业名单中找到该公司厂址，将此厂址输入谷歌地库 (Google Earth)中，就可以看到该公司设在雪州与森州交界处的马哥打工业区士毛月路的厂房鸟瞰图。

第6步

了解该公司产品市场何在。

该公司的产品中，55%供应本地市场，45%出口至澳洲、中国、欧洲、中东、南亚、非洲和东南亚。

第7步

了解该公司的财报。

必须详阅该公司年报中的损益表(又叫营收表Income Statements)和资产负债表(Balance Sheet)。从损益表可以看出该公司至2009年7月的财务年，营业量为3亿4100万令吉，比2008年的4亿7833万令吉，下降近30%，公司亏蚀824万令吉；上一年则净赚892万令吉。2009年每股亏蚀10.30仙；上一年则赚11.15仙。2009年是该公司上市以来首次亏蚀，原因是受金融海啸的打击。

从资产负债表可以知道该公司的实收资本为4000万令吉，分为每股50仙的股票8000万股。每股净有形资产价值为64 仙。

资产负债表显示该公司至去年7月财务年结束时欠银行4760万令吉，但全部是由“流动负债”。账目的附注显示，其中3697万令吉是银行承兑 (Banker’s Acceptances)；另外1063万令吉是外币贷款，这两笔债务都是用作生意周转金，在收到账款后就可以还清，所以不足为虑。该公司没有长期债务，而现金流量高，故基本上财务稳健。

第8步

找出该公司过去5年财政年业绩纪录

营业量(百万令吉) 税后净利(百万令吉) 每股净利(仙) 每股股息(仙)

2005 141 9.47 11.84 3.5

2006 239 6.84 8.55 3.5

2007 278 7.43 9.29 3.5

2008 478 8.93 11.16 3.5

2009 341 (8.24) (10.30) 2.0

(资料来源：2009年年报)

从上述资料可以看出，该公司自2005年上市以来的5年中，其中 4年取得不错的盈利，只有去年由于金融海啸的影响，亏蚀824万令吉，亏蚀的最大原因，是金融海啸发生后，所囤存之原料价格大跌。根据会计原则，账目必须准确反映结账时的价值。该公司勾销1620万令吉的原料价值。此事发生在上一个财务年的第二季，但在勾销1620万令吉之后，该公司去年只亏824万令吉，显示最后两季取得盈利，故全年亏蚀远比勾销和数额为低。

由此可见，去年的亏蚀属一次过性质，除非金融海啸再来，否则不会再出现。

实际上，该公司本财务年(至2010年7月)首季净赚233万令吉；次季净赚221万令吉，两季已净赚454万令吉，或每股5.67仙。如果到今年 7月下半年，能保持上半年的成绩的话，则全年每股净利可望达到11.34仙，以目前45仙股价计算，本益比为4。

该公司过去5年中，有4年每年派发3.5仙的免税股息。去年亏蚀824万令吉，但仍派发2仙的免税股息。由于该公司的盈利现已恢复正常，预料本财务年有希望恢复派息 3.5仙。以45仙的股价计算，预期周息率为7.8%。

第9步

贴身跟踪行业景气及公司的发展。

作为一家铝业公司，该公司的盈利多数与铝价并驾齐驱。所以，如果你投资于亿能，你必须注意铝价的变化。

你可以通过谷歌(Google)进入伦敦金属交易所(London Metal Exchange)，在铝(Aluminium)项目下找到过去10年的原铝价格图表(Price Graphs)，对原铝(Primary Aluminium)的10年价格波动，一目了然。从图表可以看出原铝从2008年中每公吨3000多美元的高峰，跌到2008年尾时的1000多美元，由那时起，铝价开始攀升，目前已升至2500美元左右，从期货可以看出涨势还在持续中。

铝料和铝品价格的上升，对此行业的公司有利，本财务年下半年，该公司的业务和盈利可望保持平稳。

除了行业景气外，投资者也要细读该公司的季报和发表的文告。利用这些资料，评估该公司的进展，然后作出相应的投资决定。

第10步

投资策略。

就好像我们参股于私人有限公司那样。投资者在买进上市公司的股份时，一定要进行长期投资。

我们无法预测股价的变化，如果股价不起，投资者就没有收入了。但是，如果公司派发合理的股息的话，则股价不起，投资者还是可以得到比银行定期存款更高的收入，这样才可以守下去。所以，我一向的主张是作为长期投资的股票，最好有比银行定期存款高一倍的股息。亿能符合这个条件。

那么，长期投资是多长？

答案是：决定于公司的业绩表现。如果公司的盈利年年增加，就好像大众银行、健力士、玻璃市种植、丹绒那样，收藏得越久，赚得越多。如果公司的盈利日走下坡，或是出现长期亏蚀的话，就要立刻卖掉，否则的话，时间越长，亏得越多。

故投资期的长短，取决于公司的盈利表现，这个原则，适用于所有上市公司，包括亿能在内。

旧文章－－专访大马股神冷眼 细挑2优股

专访冷眼－－张弓

金融海啸，全球肆虐，股市和金融，同属一个范畴，当然劫数难逃。我国股市，由1500多点，降到今天800多点，可以说是凄风苦雨，惨不忍睹。许多股友都在问股市还有前景吗？此时此刻，可以下场吗？

原名冯时能的冷眼，研究股票投资，已超过30年，即使股市大落，也能屹立不倒，到底有什么秘诀？“要想在股市赚钱，不能只听贴士，一定要认真研究！”冷眼开门见山说：“尤其股市像现在，忽起忽落，只听贴士，往往会输到倾家荡产，不只是血本无归。”

从不听信股票贴士

冷眼从不听信贴士。他早年特辟一个书房，专收股票报告书，天天认真研究，对我国上市公司每一间股票公司，了如指掌，问他任何细节，对答如流。他的收藏，是马来西亚记录的缔造者。如今，冷眼用电脑，也是天天认真研究。

在回答记者问题之前，冷眼先谈这次令人不寒而栗的金融海啸。他说，这次海啸中心是美国，其次欧洲。再其次是南美洲、阿根廷、冰岛。“亚洲可以说最轻微，主要是包括我国在内的亚洲国家，比较落后，这次海啸是由衍生产品引爆。”他说。

冷眼举例说明衍生产品，譬如一个人向银行贷款100万买屋，订下合约，银行又把合约转实，卖给像这次渡不过难关的雷曼兄弟，这类像雷曼兄弟的公司，100万往往可赚37倍。


庆幸贷款制度谨慎

冷眼庆幸，我国贷款制度谨慎，不够资格不能获得贷款。而且，贷款直接，一张合约，不会卖来卖去，要乱搞也不容易。银行不能乱借钱，有一元的资本，最多只能借出十二元，逾越就成了违法。也因此，不会陷入泡沫的地步。

话题一转，冷眼又举美国股票为例。他说美国有5千个单位信托公司。美国有56%的人民购买单位信托。行情看落，个个要拿回钱。单位信托公司那来现款？只有毫无选择性，拼命卖股票，股票能不落吗？

曾出版：“30年股票投资心得”一书，销售超过一万本，11次上榜，成为大马华文畅销书排名榜的冷眼，又是如何看待当前的海啸？冷眼非常肯定，那些说经济没前途，股市没前途的人，是盲人模象。他说：“海啸一定能过！”他说一定能过时，语气坚定。最主要原因，是全球政府倾全力打救。当然救得了。只是时间问题。

多长时间？冷眼保守推测，是三到五年时间。冷眼特别指出，这次海啸和1929年的经济大萧条完全不同。当时，是各家自扫门前雪。这次，是全球一条心。冷眼因此作出结论，这次金融海啸，会导致经济衰退，这是无可否认的事实。但是，绝对不会大萧条。

选择最好底子股票

明白了这次海啸的来龙去脉，冷眼才回过头，详细剖析我国股市。冷眼以他纵横股市30年的经验告诉股友。此刻是：“进场的最好时机！”但是，一定要作长期投资的准备。长期，最少三年。冷眼指出股票是公司股份。公司是做生意。现在，如果某人要做生意，要招股或者自己注入资金，要付出多几倍的钱，如果要从事地产，为什么不买产业股？要种棕油，为什么不买棕油股？

冷眼说：“现在买股，比你直接投资便宜几倍！”“当然，不能闭上眼睛乱买，那真的会血本无归。你一定要在这最好时机，选择最好底子的股票，尤其重要，是最好股息的股票。”冷眼说。

收购省时又省事

说到这里，冷眼又提出他的看法，认为除了投资是最好的时机。收购，也是最好的时机。在记者要求之下，冷眼举出CSC钢铁控股为例。这只股，今年最高，1令吉6角9分，现在8角。

冷眼说：“这只股共3亿8千万股，每股8角，是3亿令吉左右。如果自己成立一家有规模的公司，要耗资7到8亿令吉，再加上制造业要经过漫长的五年才有规模，现在只要收购，既省时，又省事，更能早获利，你说，这是不是收购的最好时机?”

记者希望冷眼介绍几只可作总期投资，而且股息偏高的股。冷眼不假思索说“PLENITUDE。”这只股，没有中文名，是属产业股。今年最高价3令吉4分，现在是1令吉7角。冷眼说这间公司，在吉打、首都、尤其柔佛都有庞大的地库，资产值6令吉，当然买得过。

接着，冷眼提出一只属于消费股的ZHULIAN作说明，并强调“这是我的最爱”，这只股上市价是1.23令吉。上市是2007年。现在90仙左右。去年每股赚18分。今年赚20分。难得是，去年派息15分半。资本1亿7千200万。
竟然有现金1亿令吉。这是一家直销公司，产品超过800样。是以假首饰和保健品为主。产品85％是自家生产，远销至泰国和印尼，在我国主要对象是马来人。冷眼说：“许多人对直销生意怕怕，才造成这只股不热门！”

此外，冷眼还透露，这只股的老板为人务实，很低调，知道的人不多。这老板还有一个可取之处，不愿接见分析师。冷眼的结论是这只股最近斥资4千多万建新厂，而且资产价值和赢利都属优质，当然是可以考虑了。

选择高派息股票

冷眼继续给喜欢买股票的人，提出以下的忠告。要选什么股，最保守的答案，是有没有钱好分？一定要重视股息，也就是有分红。分红多少才理想？答案很简单，比银行定期存款至少高一倍。如果1000令吉存银行，一年可获35令吉，买股则至少要有70令吉。理由是买股风险高。

很多进入股市的人，忽略了股息，只希望股价节节上升，从股票赚钱，因此股市上升，股票交易所门庭如市，跟风的人挤破头，听“贴士”的人也挤破头，股市一落，都成了笼中困兽。冷眼看到，那些天天在股市流连的人，是赚不到钱的。

因此冷眼给股友的另一个忠告，是劝大家进入股市，要量力而为，然后抱着储蓄的心理。“尤其年纪大的人，经不起打击。期待股价上升而赚钱，往往会赔了棺材本而欲哭无泪，为何不重视股息？股息持续发出，便等于有固定收入了。”冷眼说。

在记者的整个访谈中，知道了冷眼这位报馆前总编辑，是用30年时间，倾全力研究股票后，有了自己的心得，他进入股市，最相信的人，只有一个，是自己。研究之后，他用逆向思考，人弃我取。因为他对每一只股票，能如数家珍，像这次股市大滑落，别人输得焦头烂额，痛不欲生，他呢，当然也有一些折损，但是，他手中握有许多派高股息的优质股，仍然可以安坐家中，等待领取股息。

后记

这次访问冷眼，是他刚从西班牙旅游回来，第二天又将要飞去广州参加美食团的。最后问他股市大落，何以有这种闲情?

冷眼说是靠股息之赐。

何其潇洒！

介于产业与股票之间 产业投资信托股

出自 - 冷眼分享集

当你驾车经过吉隆坡市区，仰望高楼大厦时，你心里是否曾经这么想：假如我拥有一座这样的大厦，收取租金，长期有稳定的收入，那是多么理想的事。市中心的办公大楼，每座动辄以亿令吉计，有能力购买的人，毕竟少之又少。但这不等于你与这些大楼无缘。通过购买产业投资信托股票，你其实也有机会拥有这类大楼的一部分——尽管只是微不足道的一部分。

在马来西亚股票交易所挂牌的上市公司中，就有一类叫产业投资信托股(REITS)。由于这类股票上市的历史最短，又只有区区的13家，投机气氛不如别类股票那么热络。所以一般投资者都不大注意。实际上，假如你留意的话，你一定会发现，这类股票的周息率(D/Y，就是股息回酬巴仙率)，比大部分股票都高。REITS就是REAL ESTATE INVESTMENT TRUSTS的缩写，中文为产业投资信托股。

历史悠久收入稳定

这类股票在外围股市有相当长的历史，也是寻求稳定收入的投资者的宠儿。这类公司的营业模式其实很简单：它收集了投资大众的资金，以收购大宗的商业性产业，如办公大厦、购物中心、工厂、酒店等等，交由一家产业管理公司去管理，管理公司负责收租及维修建筑物，从租金中扣除管理费后，将结存的租金净额分发给投资者。

政府规定：产业投资信托公司必须将90%以上的租金，分发给信托股股东。为了鼓励更多产业信托公司成立，当局规定，信托股的股息只需缴税10%。产业投资信托股的概念其实很简单，收集大量的资金，以收购大宗产业供出租，把收到的租金分发给信托单位持有人。这其实跟单位信托大同小异，只不过单位信托投资于股票，而产业信托投资于产业而已。产业投资信托为有意投资产业的人士提供了另一条投资管道，不但更容易做到，手续也更简单。

让我们比较买屋子和买产业投资信托股的优劣点：

大马产业信托(AMFIRST)昨天公布本财务年上半年的业绩，半年每单位净利为4.268仙。该信托宣布把盈利全部发给股东，每股派息4.268仙。假如该信托下半年保持上半年的表现，则全年每单位净赚8.536仙，该信托曾许下诺言，在未来三年中，将全部盈利派给股东，则每单位股息为8.546仙(已扣税)。以该信托目前80仙的股价计算，周息率为10.67%，比定期存款的利息高两倍。

假设你有计划买屋子作为投资，又假设你的投资额为50万令吉，假如你以50万令吉在八打灵购买一间双层排屋出租，每月可收到租金1千500令吉。假如你以每股80仙，买进大马产业信托股票，50万令吉可买到RM500,000÷RM0.80=625,000股，以每股8.536仙的股息计算，你一年可以收到RM53,350的股息，平均每个月的股息收入为RM4,445令吉，比排屋租金高两倍。

不单是大马产业信托，其他产业信托股，以目前的股价买进，大部分都可以取得10%以上的周息率，其中亚天产业信托(ATRIUM)，以目前65仙左右的股价计算，周息率高达13%。目前大部份产业信托的市价，均比其每股净有形资产价值低20至30多巴仙不等。

产业信托的股息回酬比产业租金高，而风险则比股票低，可说是介于产业与股票之间的投资产品。假如你手头有多余的资金，一方面担心股票的风险太高，另一方面又嫌定存和买屋收租回酬太低，一个折衷的办法，是购买产业投资信托股票。

回酬高于定存利息

但在买进之前，最好对全部13家产业信托股，进行研究，比较各家所拥有的产业、租户是谁、租金回酬率、负责数额，以及每单位预期可得之股息。作个比较之后，再从中选择你最有信心的股项，买进作为长期投资，可以赚到比定存利息高两倍的回酬。

成长何处寻？

出自 - 冷眼分享集

一棵小树变成大树，这个过程，叫做“成长”。一个企业，由小变大，这个过程，就叫“成长”，这种企业的股票，叫成长股。成长股的特征就是公司的营业量和盈利，与日俱增，结果是股份的价值，也越来越高，股东的财富，也不断的膨胀。所有大马富豪，都是这样制造出来的。惟有不断成长的企业，才有可能为股东创造财富。

如果你比较过去30年马星上市公司的表现的话，你会发现这些公司可以归纳为三类：

第一类：由小企业变成大企业，这类公司的股票，价值增加了数百倍（1万变数百万），叫“成长股”。

第二类：原地踏步，数十年如一日，公司保持原来的规模，在通货膨胀侵蚀下，股票的价值其实是下降了。30年前的1万现在还是1万，数额没有减少，但价值已贬值了数倍。

第三类：在股市中消失了。

惟有买进第一类股票的投资者，才有可能致富。所以成长股是投资者梦寐以求的投资对象。“成长”是投资成败关键。然而，成长何处寻？惟有神舟七号上的太空人，才能看到整个地球，站在地面上的人，是不可能看到地球的真面目的。

同样的，要寻找经济和企业的成长，必须由大处着手，小处着眼。首先让我们由经济发展的进程来寻找“成长”的轨迹。经济发展分为三个阶段：

第一个阶段是原产工业(Primary)：人类靠天然资源生存，这个阶段农业和原产工业（矿业、木材业……）在经济中占很高的比例，也是经济落后国家的特征。

第二个阶段制造业(secondary)：是将天然资源加工，制造成商品，在经济中所占的比例，逐渐凌驾原产工业。

第三个阶段是服务业(Tertiary)：是为原产和制造业提供服务的，在经济中的比例越来越高。

当一个国家的经济越来越发达时，原产工业的比例就越小，制造业的比例保持，服务业的比例不断上升，任何国家的经济发展进程，都脱离不了这个规律。以大马来说，在独立以前，原产工业如锡矿、树胶、木材等在经济中占超过80%，工业和服务分占其余的20%，而在服务中，又以贸易为主。

六、70年代，大马政府鼓励发展工业（颁给新兴工业地位，提供免税优待），工业的比例上升，服务业崛起。八、90年代以后，服务业起飞，目前已升至占经济产值的40%。

服务业成长火车头

从经济的发展进程，我们可以看到，服务业是经济成长的火车头。新加坡根本没有天然资源，所以它跨过了原产业，跳过了工业，跃进服务业，不以有形资产（如原产品）创造价值，而是以无形资产（脑力，故新加坡特别重视人才）创造价值，为国创富，将经济推上了先进国的水平，这是明智之举。

将经济进展的模式，套在企业发展上，我们发现，在过去30年中，成长最快的企业，多数是服务业，如银行业、保险业、船运业和娱乐业（旅游、赌业等）。

买进此类企业的股票的投资者，不费吹灰之力，身家已增加数十倍，数百倍，当然，只有长期持有这类公司股票的投资者，才会享受到这种成果，在股市中不断买进卖出此类股票的投机客，不但没赚，反而蒙受亏蚀。明乎此，你就知道我何以不断鼓吹长期投资了。

很明显的，“成长”是隐藏在服务业中。然而，话说回头，投资的成败，也必须配合国情，不能一概而论。假如你不配合经济的进程，躐等而上的话，也无法从中受惠。

当国家尚处于原产和制造业时，如果你一味追逐服务业中某些新崛起企业，也未必得利。这就说明了，何以投资于自动报价股票的投资者无法赚钱的原因。因为作为小国寡民，我们在这方面没有竞争优势。

尽管大马经济已由纯粹的原产业经济，迈进工业和服务业，但原产业，尤其是油棕业，仍在扩展中，而且我们在这方面，无论在技术，经验和规模方面，占有优势，所以仍有成长潜能，选择这行业管理完善的公司的股票，仍可赚钱。

在任何发展阶段的经济中，在任何行业，甚至在任何个别企业中，都会出现良莠不齐，关键在于管理，管理决定于制度和人才，有了好的制度，好的人才，才有可能提高效率，而绩效决定于效率。

选股首重效率

故在选择股票时，首重效率，效率反映于投资回酬率（ROE , Profit margin……等）。

低价购买成长行业中管理良好企业的股票，必胜！高价买进落后行业中管理不善企业的股票，必败！

做个正常人吧！

出自 - 冷眼分享集

许多人有一种这样的想法：要在股市赚钱，必须具备特殊的才干。“特殊的才干”，通常是指拥有很高的学历或是才高八斗。一般人认为具备这个条件，在股票投资上占尽优势。实际上，拥有高学历的人，在股票投资上的成功率，并不会比一般人高。理由是：股票投资要成功，“修养”才是最重要的，知识或学识属于次要。

所谓“修养”，是指正确的观念，坚靭不拔的精神，恒毅的耐心，平稳的心智等等，没有这些素质，即使学问再好，也难在股市有所作为。知识，包括对股市及个别上市公司的认识，当然也是重要的，没有知识，叫做“无知”，无知的投资作法，等于“盲撞”，当然险象环生。

但是，知识无论怎样丰富，如果没有“修养”作为引导，也无用武之地。这就是高学历的投资者，在股市的表现，往往反而不如学历较低者的原因。故高学历未必在股市中占优势。

修养

但是，高学历者若加上“修养”，在股市中肯定占尽优势。知识可以购买，你可以订阅股票分析专刊、报纸、杂志，可以购买图表，但是“修养”是金钱买不到的，必须靠自己去“修”去“养”才能得到，例如耐心，你无法买到，惟一的方法是下决心去“培养”。如果你全力追求知识，完全不理“修养”，你是舍本逐末，我可以预言，你无论怎样努力，最终必然徒劳无功。

而在“修养”中，最重要的一项是学习做一个正常人。“正常人”就是按常理常情行事的人。做“正常人”也要学习吗？是的，最低限度在股市做正常人，必须学习才能做到的。正常人的反应是东西越贵越不想买，越便宜越想买。所以，百货公司大减价时，人头汹涌，汽油涨价前夕，油站车辆排长龙。汽油涨价之后，车辆排长龙抢着“加油”的情况如果出现，就是属于“怪现象”。“怪现象”是不正常的，正常的现象不能称为“怪现象”。

但在股市中，怪现象永远存在。因为永远存在，大家反而见怪不怪了。当股价昂贵时，人们大买特买，股价低廉时，却无人问津。这是不是“怪现象”？怪现象都是不正常的，只有不正常的人才会去做。股市中不正常的人太多了。要在股市成功，其实很简单：做个正常人就行了。

正常人所做的是正常的行为，百货公司大减价时大买，是正常的。同样的，股价低廉时大买股票，才是正常，跌得越低买得越多，是更正常。惟一要注意的，是只买品质好的货物，如果品质低劣，即使再便宜也不买。这才是正常人的行为——这才是合理的行为。

坚持只做正常人吧！

现在就是正常人买股的时候了。

打工仔的生天

出自 - 冷眼分享集

打工仔的最大期望，是获得年功加俸，其次是年终获得更多花红。这样的期望，是再正常不过。为了达成这个期望，他们全力以赴，把全部时间和精力，倾注在工作上，希望他们的工作表现，受到赏识，从而获升级，更高的加薪，更多的花红，从而改善生活。

这样做没有错，实际上身为员工，竭尽所能，为公司服务，也是应尽的本份。问题是在通货膨胀的压力下，单靠薪金收入，要改善生活，提升生活素质，难乎其难。“提襟见肘”是大部份打工仔的写照。在七除八扣之后，每个月所能储蓄的款项很有限。如果这有限的款项，又长期存放在银行，收取低微的利息的话，要打破贫穷的桎梏，简直是难如登天。

要兼职赚取外快吗？多数公司不允许员工这样做，以免影响他们的工作表现；况且人的精力有限，要做好一份工作已不容易，再找一份兼职，简直是精力透支，精神上和体力上都难以应付，所以，兼职是走不通的。钱不够用，兼职行不通，是大部份打工仔所面对的困境。他们就这样无可奈何地生活下去，对人生，有一份无力感。要突破这个困境，不是不可能，但第一要有守纪律的精神，第二要有为一个终极目标的决心。

改善财务状况

首先，打工仔一定要记住，要改善你的财务状况，要在晚年有生活保障，要让儿女受良好的教育，单靠薪金收入是无法做到的。除了极少数身居高职者外，総大部份受薪者都难以改善生活，都无法提升生活素质－－除非你学习投资，学习投资就是学习如何让别人替你赚钱。靠自己的精力去赚钱，精力有限，收入也就有限。有限的收入，如何能应付无穷无尽的通胀压力？这简直是螳臂挡车。

靠别人的力量替我‘赚钱’，潜能无限。所有富人的钱，都是别人替他赚的，这个别人，就是受薪者，就是你！请别误会，以为我指受薪者受到剥削。“剥削”已是一个过时的名词，在我们的先辈以卖猪仔的身份漂洋过海的时代，员工受到剥削的情况是存在的，在工商百业兴盛的当代，老板需要员工多过员工需要老板，劳资双方公平交易，劳工受到劳工法令的保护，剥削的问题根本不存在，这也是“工会”有式微趋向的原因。

受薪者没有受到剥削，不等于受薪者能单靠薪金致富。要致富，需投资。投资是学习如何靠别人替我们赚钱，如何通过钱赚钱而累积财富。赚钱的方式很多，做生意是最多人从事的行业。最好的方法，当然是亲自“下海”，因为你掌握自己的命运。

若无此能耐，退而求其次，是搭顺风车。搭顺风车是因为你没有能力买车。例如你要从事银行业，既没有执照，没有资本，没有才干，所以，你没有条件从事银行业。但你知道，只要经营得好，银行业可赚大钱。惟一的，而且是现成的途径，就是购买上市银行股票－－就是买银行的股份。你不但可以买本国的，也可以买外国的，如汇丰银行，新加坡发展银行，中国工商银行等优秀银行的股份。

坚持反向投资

只要你坚持反向投资策略，耐心等待，在股价暴跌后买进好的银行股，长期收藏，久久自芬芳。你不必为你有股份的银行操心，因为有优秀的人才，替你管理，替你赚钱。你惟一要做的，是做很多的功课，知道什么银行是最好的，在低价时买进，紧握不放。

同样的道理，研究种植股，消费股，工业股，产业股等等，找出最好的上市公司，在股市跌得最惨，在所有的人都悲观时，买进一些，收藏起来，只要有关公司的盈利继续上升，就不卖。

股市每天的波动，是波浪，股市的大趋势，是潮汐，不要理会波浪，只注意潮汐。工作和生活，不要受股价波动的影响。这样，你的财富会与日俱增。就这么简单。

认真对待投资，认真做功课。投机如吸毒，要深恶痛绝！心动不如行动，现在就开始学习投资！学习，学习，再学习！

死海游泳记

出自 - 冷眼分享集

我年轻时健康并不好，很容易生病，谢天谢地，如今年近古稀，身体反而硬朗，也很少生病，此皆拜长期游泳之赐。游泳是我的嗜好之一，也是我坚持的生活日课，即使在旅途中，只要酒店有游泳池，也不放过游泳的机会。最近游约旦，到了死海，自然不肯错过这千载难逢的下海良机。

死海是世界名海之一，相信不少人曾到此观光，但真正在死海游泳的人，恐怕就不多。死海其实是一个大湖，距离约旦首都安曼约55公里，由约旦和以色列共同拥有，各占一半湖面。这个湖长67公里，阔18公里，湖最深处达330公尺（约1000英尺）。由北向南流的约旦河注入死海，死海没有出口，四周是沙漠。

死海之得名，恐怕也不是由于没有出口，而是由于海水咸度比普通海水高8.6倍，没有任何生命可以在含盐量这么高的海水中生存。约旦河的鱼，顺流而下，误入死海，立刻死亡，尸体被冲至岸边，晒乾后裹着一层白盐，是名副其实的“咸鱼”，“死海”名不虚传。

我们在上午九时许到达死海，我换上泳装，就步入海中，要在死海中一展身手，焉知甫入海中，就叫苦连天。由于含盐量高，我老早就知道，人在死海中，绝对不会下沉，却没想到，一般的游泳技术，在死海中根本没有用武之地。

原来海水的浮力奇大，人在海中，整个身体都被海水推上海面，平躺在海面上，不要说潜水，即使自由式和蛙式也派不上用场，因为海水太咸，头部一沉入水中，鼻孔和眼睛奇痛无比，根本受不了。我企图把头伸出海面，但海水马上把我的下半身也推上海面，头部根本无法保持在水面上。为了避免鼻孔和眼睛沾到海水而疼痛，唯一的方法，是面向天空，平躺在海面上。

在死海仰泳是唯一可用的游泳法。即使你不会游泳，也可以躺在海面上看报纸。在死海中游泳一小时，没感受游泳之乐，但毕竟是毕生难忘的经历。掉进死海，即使不会游泳，也绝对不会溺毙，因为含盐量高的海水有一种力量，一定会把你推上海面。

我觉得，股票投资亦如此。基本面强的投票，有如含盐量高的死海海水，浮力奇强。一如不会游泳的人不会溺毙于死海，购买基本面强的股票的投资者，即使经验不足，也不会溺毙于“股海”。购买基本面弱的劣股，有如在没有浮力的普通海水中游泳，随时有溺毙海中的危险。即使游泳健将，也可能葬身海底，因为海上风大浪高，人微力弱，根本无法与大自然的力量对抗。

永不投机散户生存

在股海中，泳技不如人的散户，要战胜滔天巨浪，难乎其难！散户唯一的生存机会，就是永不投机，只在低价时购买五星级股票，长期持有。就好像不会游泳的人，只有在浮力奇强的死海，才有可能生存，若自视过高，企图通过猜测股市动向而抢进杀出，最后必饮恨股海。

死海海水的浮力跟含盐量成正比。股海的浮力，跟基本面的强度成正比。

设定终极目标

冷眼在过去一周所发表的最新一则分享集《设定终极目标》，对那些欲通过投资股票来达到财务自由的投资者，都必需具备的。没错，我们做每件事，都必需有个目标去完成。没有设定目标，我们在刚开始的阶段或许还可以有条不紊的随着轨道前进。不过，日子一久，我们就会迷失方向，像个无头苍蝇到处闯，到头来百忙一场。

现在就设定你的终极目标，想想你要怎样的财务自由，需要多少数额才能达到目标。再把大目标分拆成很多个小目标，逐步逐步的完成小的目标，这样会容易的多。好了，终极目标现在是有了，接着你要做的，就是选择你擅长的投资工具来协助你完成你所设定的目标。

让我们一起向各自的终极目标前进。。。^ ^

出自 - 冷眼分享集

假如你要来一趟自助旅行，在出发之前，你一定会拟定一份行程表。根据这份行程表，你知道你以何种交通工具，在什么日期，到达什么目标，要看到什么样的风景。没有行程表，不叫旅行，叫流浪。流浪没有时间表，没有路线图，没有终极目的地，也不肯定要看到的是怎样的风景。流浪只是根据感觉，随着兴之所至，临时决定行程，够潇洒，够自由。问题是你永远在路上，没有终站，也无法在疲惫的时刻，歇一歇脚。

我觉得，股票投资就好像旅行，大部份投资者都没有行程表，也没有为自己设定终极目标。他只知道不断的投机，不知道最后要达到怎样的境界。所以，他们与其说是去旅行，毋宁说是去流浪。而在股市中，流浪汉肯定比自助旅人多百倍。

股市中的流浪汉，往往是闭着眼睛，摸索着前进，难怪那么多人掉进山坑里，粉身碎骨。股票投资要成功，必须是一趟策划周全的自助式旅行，而不是流浪。作为人生理财计划的一部份，而且是很重要的部份，股票投资必须一开始就设定终极目标。就是在你退休时，达到财务自主。

正如我在“渡晚年有尊严”（2007年11月12日“分享集”）一文中所提出的“财务自主的定义是在你退休后，仍能保持最后一个月薪金的收入，并且有能力每年给自己‘加薪’，以抵消通货膨胀的侵蚀，保持你的生活素质”。

有财务自主的退休生活，才是有尊严的生活。我有一个商界朋友，花了数十年的时间，建立了一个拥有十间药剂店的连锁集团。现在他功成身退，把生意交给儿女经营，自己周游列国，悠哉闲哉地过着高素质的晚年生活。他知道，人总会生病，生病一定要吃药，药的需求永远存在，他的生意可以永续经营。他知道他晚年收入稳定，下一代生活有保障——这正是他一生奋斗的目标。

作为股票投资者，你的奋斗目标是什么？很不幸的，绝大部份的投资者只是不断的流浪，不知道最终要的是什么。也从来没有想过，最终达到什么目的，因为流浪的人没有目的地。他永远是在路上。

其实，我的商界朋友所做到的，大部份有决心，又有目标的打工仔都可以做到。只是所用的交通工具不同，所能达到的成功程度不同而已。你买上市公司的股票，跟我的朋友拥有的连锁店的股份，基本上没有什么分别。惟一不同点，是他亲力亲为，管理他的生意，而你却把生意交给大股东及专业人士去管理，作为“蚊型”小股东，你不能过问公司日常业务。

你在参股时，有没有想过：你的公司的生意会不会越做越火红，红利越分越多？能永续经营吗？有没有想过，你退休后，你的公司会不会继续分发红利，使你退休后有稳定的收入，达到财务自主？有没有想过，假如你退休时，你拥有股份的公司，半生不死，无法分红利（股息）给你，而股份也天天贬值。作为此类公司的股东，你要在退休时达到财务自主的梦想，肯定是泡汤了，而你恐怕还要拖着疲惫的“老”身，为五斗米而折腰，哀哉！

其实，只要你脚踏实地投资，发誓只买五星级股票，对投机深恶痛绝，你要达到财务自主，虽然不是轻而易举，却是绝对做得到。你同时拥有一、二十家不同行业公司的股份，比拥有一个行业一家公司的股份，更加安全。先决条件是，这一、二十家公司，必须是经过风暴洗礼的优秀企业。如果你所拥有的是一批垃圾股，你必然晚景凄凉。

建立一个长期派发稳定股息的投资组合，应该成为所有投资者的终极目标。一开始就设定这个终极目标，只买五星级股票，绝不妥协。买进之前，问一问：此股在我退休后，仍能派发稳定的股息给我吗？如果是“不能”，就不买。

我的商界朋友，留给他的下一代一盘好生意的股份。你留给下一代的，是不是一些优秀公司的股份（股票）？

谁说打工仔与百万无缘？

很多人会认为，身为打工一族，是没办法拥有百万身家的，尤其是低收入的一群。事实难道是这样吗？从我开始懂得理财投资后，我就认为每个人都可以拥有百万身家，不管你是那个阶层的打工一族。想当然，如果你是高收入的打工一族，又懂得理财投资，过着简单的生活，你会比其他人更早达到百万阶层。不过，低收入的一群也不必妒忌高收入的一群，只要趁早理财投资，再经历二、三十年的时间，还是可达到目标的。

我在游览OO Money的这篇冷眼分享集文章时，看到有不少回复者老是捉着30年后的百万已贬值而觉得冷眼的方法不可行。我却不这么认为，我觉得如果你老是觉得拥有30年后贬值了的百万没什么作为，而不去有纪律的去理财投资，那你30年后还是穷人一个，跟已拥有百万的一族比，就真的差远了！

我一直都认为，有钱人是永远不需要去担心物价涨到无法负担的水平，因为这个社会有90多巴仙中低收入的一群。而物价不断升高时，最先出声抗议的，永远是这一群人。结果是，政府会出面管制日常必需品，让广大民众得到基本的生活需要。

中文字的“饭”这个字很有意思，人类一旦饥饿没饭吃，就会造反抗议！近几年来，原产品价格因为受到投机者的恶意炒作，而瓢涨到大家都无法承受的程度。米粮的高价格，已使这个世界很多贫穷国家的人民无辜受难，这种投机获利，真的是要不得啊！

好啦，胡言乱语了这么多，还是来看看冷眼的《谁说打工仔与百万无缘？》吧！我觉得这篇文章对刚出来社会打工的年轻一族，是不错的启发文章。

出自 - 冷眼分享集

在“投资要趁早”一文中，我一再强调“经验”的重要性。要达到“财务自主”的目的，除了经验外，还有另一个非常关键性的因素——时间。“投资要趁早”是因为趁早投资，有足够的时间来累积财富。

累积财富，需要时间。

时间与风险成正比，时间长、风险低；时间短、风险高。时间可以创造奇迹。许多人有一种错误的想法，以为只有非常特殊的人，才有资格成为百万富翁。其实，只要有恒心，方向正确，加上时间，每一个普通的打工仔，在退休时，都有资格成为百万富翁。

要挤身于百万之榜，需俱备两个条件：

条件一：每个月储蓄300令吉，30年不中断。
条件二：将储蓄投资在每年以12%复利增长的五星级股票上。（每年的获利，包括股息，重新投资进去）。

这里有四个数字需要说明：

第一个数字：30年，为何30年？理由是25岁时找到第一份职业，工作至55岁退休，刚好30年。
第二个数字：300令吉，为何300令吉？理由是工作第一年的月薪可能是2千令吉，拨出300令吉作为储蓄，是可轻易做得到的，不会影响生活素质。

反对为储蓄勒紧腰带

我反对为了储蓄要勒紧腰带，因为这样会影响生活素质。投资致富可以轻松做到，不需要受苦，但要有纪律。

第三个数字：12%的复利增长率，为何12%，而不是10%或15%？
理由是12%是大部份肯化心思的投资者，都可以取得的投资回报率。

美国过去200年的股票投资回酬率为每年10%，但是大马是成长率较高的发展中国家，应该可以取得较高的回酬率，12%是可以做到的。

第四个数字：常年复利增长率(annualised compounded growth)，就是常人所说的“利上加利”。

年头投资100令吉，回报为12%，到年尾时本金加投资所得利润12令吉，下一年的本金为112令吉，如此不断地把投资所得利润加到本金去，重复下去，就叫“复利增长”。

长期以复利的方式增长，可以创造奇迹。全球的富豪，都是通过这种方式成就的。
为什么要选择股票？因为现在的股票交易，每单位为100股，每个人都买得起。不像买屋子，需要一笔数目颇大的“头期”，刚开始工作的打工仔无法负担。

那么，每年要取得12%的回酬，做得到吗？我的经验是，如果只买五星级股票，着重股息的话，大部份人都可以做得到。目前有不少五星级股票，周息率高达8%，如果长期持有，股票每年增值5%，就可以取得13%的回酬，超过12%的目标。

为什么有些人做不到？

①怀着投机取巧的心理进行投资，今天赚，明天亏，到头来一无所得——细水长流，永远胜过“易涨易退山溪水”。
②没有恒心，无法坚持每个月储蓄300令吉，连续30年，半途而废是失败主因。有恒心储蓄又有投资头脑的人很少穷的。
③把资源耗费在消费性的资产上，如买豪华汽车以“威”人，十五万的车子十年后价值只剩五万，十五万的投资可以轻易增值至五十万，五万与五十万刚好相差十倍。

所以不要把储蓄消耗在贬值性的资产上。你的汽车只应占你的财富的10%，超过此数，便属浪费，有理财头脑的人不会这样做。

薪金到手马上储蓄

无法控制消费欲望是大部份人的弱点，也是理财计划的致命伤。大部份领到公积金后，在三年中花个清光，便是明证。请坚守一个原则，每月薪金一到手，马上取出300令吉，放进储蓄户口，只花剩下的部份。
绝对不要花到月尾，才把剩余的存入储蓄户口，你会发现，未到月底已把薪水花光，结果是一月复一月，一年复一年，如王小二过年，一年不如一年，到退休时仍两袖清风，还要拖着疲乏的“老身”继续把工打下去。

你想这样吗？

有恒心地储蓄，绝不半途而废，坚持只买五星级股票，只要公司盈利继续上升，就不卖。让复利把你的财富如雪球般，越滚越大，你会发现，你可以轻轻松松的在30年后，登上百万富翁的宝座。如果你嫌每个月储蓄300令吉麻烦，每年储蓄及投资4千令吉，也可以达到同样的效果。

职场新鲜人，何不一试？

投资要趁早

冷眼最新一期的分享集，说到了‘投资要趁早’。大家如果有注意到，就会发现鼠标上我有标着一行字，那就是：“投资要趁早，现在就开始吧！”这行字。的确，投资这门学问，越早开始越好！在刚开始投资的阶段，我们都需花不少时间来摸索属于自己适合的投资模式。所以，当还在摸索的阶段时，我们就会面对做错投资决定的时候，而面对金钱的损失。所以，越早学习投资，随着经验的累积，所付出的代价将相对较小。

出自 - 冷眼分享集

股票投资，越早开始越好。开始得越早，成功的机会越大。我这里所指的“成功”，有一个定义，就是达到“财务自主”。“财务自主”是指在我们退休后，有足够的金钱让我们无愁无忧地安度晚年，不必再为五斗米而折腰。要做到这一点，必须确保在退休后收入不会中断。理想的数目是在退休后，每个月仍能保持你最后一个月薪金的收入。

终身领薪梦想成真

如果能做到每年收入跟着通货膨胀率而增加，以保持生活素质，那就更妙。要做到这一点，不能单靠薪金的收入。一定要学习投资，才能使终身“领薪”，梦想成真。投资要成功，经验扮演决定性的角色。经验必须来自实际投资。每一个行业，都有其诀窍。要摸清楚这诀窍，需从实际的工作中去体验，才能融汇贯通，达到得心应手的地步。

只能意会不能言传

每个行业都有陷阱，必须深入其中才能学习避开陷阱的本领。就好像埋满地雷的战场，必须亲临战地，才有可能探测到地雷所在地，若置身战地之外，是不可能找到地雷的。避开投资陷阱，需靠经验的启发，有时只能意会，不能言传。累积经验需要时间。没有经过这个过程，你很难在投资这个领域中生存。

残酷环境生存经验

一头从小养在笼中的狮子，食物不劳而获，长大后放归山林，难以生存。因为它缺乏捕捉别的动物的技术训练和经验。我最近到墨尔本的乡下，跟一对朋友夫妇住了一个星期，他们退休后在一个风景幽美的山谷，筑室而居，过着隐士般的退休生活。闲来无事，养了一群鹦鹉，其中大部分是以蛋孵出，从小在笼中长大。他们告诉我，这类鹦鹉放归山林，根本无法生存。因为他们没有在残酷的大自然环境中生存的条件。

中彩票的人，很少发达。因为财富是从天而降，并非长期累积而成。中奖人没有投资经验，缺乏判断投资计划可行性的能力，骤然得到大笔资金，在一连串不当的投资中消融了，最后打回原形，仍旧两袖清风。

我们常常听到“富不过三代”这句话，其实有一定的道理。第一代亲力亲为。通过艰苦奋斗致富，洞悉经营窍门，财富得来不易，懂得珍惜，才能持盈保泰。第二代目睹第一代创业艰辛，在第一代的提携栽培、竞竞业业、如履薄冰、故能“守业”。创业难，守业亦不易。第三代在富裕中成长，不知创业艰辛，故不知珍惜；心智未经磨炼，不思进取，反而把精神化在争夺财产上内斗，导致家族分裂，故事业多毁在第三代手中。

吸取教训提升技术

股票市场千变万化，股票投资风险高，挑战大，非有丰富经验，难以成功。而累积经验，需要时间和实战体验；年轻时就投入，使你有足够的时间，去接受磨炼，身经百战而来的经验，是你的无价之宝，没有任何东西可以取代。在投资的过程中，每一个人都可能犯错，年轻就开始投资，使你有足够的时间去吸取教训，提升你的投资技术。跟着年龄的增长，心智的成熟和经验的丰富，使你由“错多对少”，逐渐提升至“对多错少”，使你稳步走上成功的投资之路。

最理想的投资年龄是从走出校门，找到第一份职业时开始。除了经验以外，股票投资需要对上市公司有深入的认识。深入的认识，来自长期做功课。根本没有捷径可行。

故投资要趁早，越早越好。现在就开始。

冷眼给大家的《生日礼物》

出自 - 冷眼分享集

大部份股票投资者，都有一种错误的想法：那就是在股市中不断地把股票买来卖出，赚取价差，是最好的赚钱法。实际上，这样做，能赚大钱的人并不多。虽然没有人做过研究，也无法以数字加以证实，但我可以很有信心地说：通过这种投资方法发达的人，绝无仅有。

那些真正赚大钱的，几乎都不是活跃于股市的投资者。他们几乎从来没有脱售过他们的股票。不信的话，请你们看看马来西亚最富有的40个人中，有那一个是不断地将他们所持有的股票，买来卖去，而赚到他们今天的庞大财富？

长期持股累积财富

尽管他们所从事的行业不同，做生意的手法也不同，但他们都有一个共同点：都是靠长期持有公司的股票而累积了庞大的财富。他们所持的股票，以复利的方式增长，经过了20、30、40年，增值数百倍。他们的身家，就这样如雪球般，越滚越大，把他们推上了大马富豪榜。如果他们在股价上涨5倍、10倍以后就把股票卖掉，他们绝对无法挤身于富豪之林。

以云顶（Genting，3182，主板贸服股）为例。

假如你在1971年云顶上市时，以每股2令吉买进1千股，30多年来，不管股价起得多高，你都没有脱售，经过红股与股票拆细后，原来的1千股，现在变成了约35万股。以目前的股价，价值250万令吉左右。云顶在1989年时将部份名胜世界（Resorts，4715，主板贸服股）的股票分发给股东，然后让名胜世界上市。

假如把云顶分发给股东的名胜世界股票，以及云顶和名胜世界历年所派发的股息计算在内的话，当初以2千令吉买进的1千股，现在估计价值500万令吉。假如小股东也好像已故丹斯里林梧桐那样，把云顶股票锁在保险箱中，一股也不卖，30多年后的今天，那些买进几千股的小股东，个个都是千万富翁。

难怪一名老律师对我说：他在云顶上市时买进1万股，赚了10倍利润时就卖掉，当时还沾沾自喜，认为自己很聪明。今天当他回顾自己的投资时，他才发现这是他一生中所作的最大错误决定，如果他收藏这批云顶至今，他的身家直逼5千万令吉，他可以提早10年退休。


一般人总认为，只在富人才有机会在股市赚大钱。如果是这样的话，工薪阶级就没有机会升级为富人了。实际的情况是，大部份富人都不是来自富裕家庭。40个富豪榜中人，大部份年轻时都不富有。是的，不是每一个人都有像他们的际遇，成就他们这么庞大的事业。我们其实也不必像他们那么富有，作为工薪阶级，在退休时手头有一、二百万令吉，晚年就可以过得很写意。若善于投资，这是大部份中等收入的工薪阶级都可以做到的。

定期投资五星级股票

一个可行的方法是定期定量投资于五星级股票。请你在开始工作那年起你在每年生日那天，为自己买进1千股五星级股票，年年如此，累积至退休时，极有可能已是百万富翁。如果你在孩子出世时起，每年他生日那天，买进1千股五星级股票，你多数不必负担他的大学教育费。

请坚持以下几点：

（1）只买五星级股票。

（2）只要公司盈利持续上升，就不卖。

（3）把股息重新投资在派息公司的股票，可以加速复利增长率。

（4）绝不投机。

股票伴我老！

出自 - 冷眼分享集

“你还有投资股票吗？”

在我退休后，朋友见面，常常这样问我。

他们有此一问，是可以理解的，他们都认为我写了三十多年的股评，又闯荡股市三十多年，现在我既然由职场退休，理所当然的，也该退出股市。

大多数人都认为股票投资风险高，即使是在职之人，也会被烧伤。有稳定的收入，烧伤了生活不受影响，退休之人没有收入，老本亏光了晚景肯定凄凉。故一股人都认为退休人士不适合搞股票。

股市中人，十之八九以亏本收场，幸存者仅十之一、二，难怪他们对股市没有好感。

买产业收租作为养老金，乃一般人之最爱，因产业具有很高的稳定性和保值功能，至於股票，波动大，风险高，不能给人们安全感；故选择股票为投资工具的银发族，少之又少。

将资金全投入股市

我认同产业比股票更稳定的说法，但我认为理想的投资工具，除了稳定性之处，还应具备变现性高，容易融资及有更高回酬机会等特点，而这是产业所缺的。

我在十多年前将在吉隆坡的几间店铺卖掉，将资金全部投入股市，知道的朋友，都不以为然，然而我始终没有后悔过，因为我从股票投资所取得的回酬，远非产业所能望其项背。


从事股票投资三十多年，我依然不认为股票投资“危险”。

百分之九十的股市中人亏本，是因为百分之九十的人都在“玩”股票，“玩”就是投机，投机形同赌博，十赌九输，理所当然。

只有百分之十的人赚钱，因为只有百分之十是认真的投资者。

大部份人只相信眼睛看得到的东西，对于看不到，只能想像得到的东西，多数缺乏信心。

买产业心里较踏实

他们相信产业，因为他们亲眼看到稳如磐石的建筑物；至於股票所代表的有形资产，如园丘、机器、厂房……，他们少有机会看到，只能想像得到，想像中的东西，当然不比目睹的可靠。所以，买产业，他们心里踏实，买股票，他们总是觉得不实在。

假账的发生，更加深了他们的疑虑。

他们不信任年报所提供的资讯，又叫他们如何相信股票可以成为很好的投资？

假如你有二万令吉，让你选择购买一英亩油粽园，或是购买二万股某只油棕股票，我敢肯定一百个人中，有九十九个选择油棕园，只有一个选择股票，而那一个人就是我。

实际上，你若以每股一令吉的价格买进这只股－－捷博（Cepat），等於你以一万令吉买进一英亩油棕，比以二万令吉直接买一英亩油棕园便宜一倍。

想像不如眼见真实

然而以二万令吉买进的油棕园，你亲眼看到每一棵树，心里自然感到踏实；至於捷博的二万英亩优良的油棕园（另有七千四百英亩待种农业地），远在沙巴，投资者很难想像这些油棕园是什么样子的。

你以一万令吉买进一万股捷博后，实际上你已拥有二万英亩中的一英亩，但这一英亩何在？你感到模糊。

想像的到底不如眼见的真实，所以他们宁可放弃捷博股票而选择价格高一倍的二万令吉一亩的油棕园。

其实，只要以下列简单的公式：“油棕股票市价×股数÷所拥有油棕面积＝每亩油棕买价”就可以计算出以市价买油棕股，等於购买油棕园的每亩价格，再跟目前东西马油棕园的转手价相比，就可以算出你所买油棕股的价格是否合理。

购买油棕股比亲自种油棕有更多的好处。上市种植公司拥有东西马最优良的农业地，雇用最有经验的人才来整理，故产量较高。

种油棕，要等三年才开花结果，五年后才看到利润；上市公司的油棕园都是在丰收中的，马上可以享受股息，何必等三、五年？更何况油棕股涨价后较易套现，不像油棕园，资金长期被套牢。

所以，我宁愿买种植股，不原亲力亲为种油棕。

好股如好友不离不弃

我有一位印度朋友，在担任园丘经理时，独沽一味，累积了不少优质种植股，现在年逾八旬，股息源源而来，晚年生活无忧，谁说股票不适合退休人士投资？

人的一生，有如春夏秋冬，青年时春耕，中午时夏耘，然后退休时才有秋收，晚年乃能冬藏。

我们在青、中年时打拼，积极投资，累积优质股，老年时股息源源而来，我们将无后顾之忧。

好股如好友，不离不弃，陪伴我们渡过黄金岁月。

股票伴我老！

巴菲特最有價值的8條投資商律

今天在星洲日报的投资广场看到一篇介绍“巴菲特最有價值的8條投資商律”的书籍。此书的作者是陈泰先。在这本书中，作者对巴菲特这几十年来的投资精髓做出总结。从而出版了“巴菲特最有價值的8條投資商律”这本书。

巴菲特8大投資定律：

（1）不理会市场波动
（2）利用市场的非理性
（3）选择超级明星企业
（4）适当评估企业內在价值
（5）集中投資，准确评估风险
（6）长期持有优秀股票
（7）把握适当的套利机会
（8）买入前判断何时沽出

对于以上的8大投资定律，我虽然主张价值投资，不过还是没完全做到里面所列出的定律。以第一个投资定律：不理会市场波动来说，我现在还没做到这一点，因为我每一个交易日我都在查看股市行情。虽然我所投资的股项，已决定做长期持有，短期内不论市场如何波动，都不会卖出。但我还是会留意我所投资股项的股价，目前我还做不到“手中有股票，心中无股价”的境界，呵呵。。。

对于第二个投资定律：利用市场的非理性，我虽然很想利用这非理性的市场原理，可是我苦于资金已近100％作投资，所以就算市场出现非理性状况，我也没有资金入场。至于这一点，我今年将对我的资金做出调整，以维持相当比率的现金。

至于第三定律：选择超級明星企业，我则有自己的见解。在大马国内，如果你要寻找超级明星企业，我认为是没有这个可能。为什么我这么说呢？我觉得大马的企业，充其量只能做明星企业如Sime、IOI Corp、大众银行等，还没到超级明星企业的阶段。虽然投资在这些明星企业长期可以取得不错的回酬，不过我比较喜欢把资金投资在中、小资本的公司股票。很多时候，因为这些公司的缴足资本比较少，使到基金公司或大型投资机构无法投资其中，所以很多时候此类公司的动向很少有分析员会做研究报告。没有研究报告并不意味此类公司不好，只是还没被发掘而已！

第四定律：适当评估企业內在价值。至于如何评估企业内在价值，我也是还在学习。这里面牵涉到很多会计的部分，所以学会基本的会计知识，是成为价值投资者的基本课，以后有时间会和大家研究研究。

第五定律：集中投資，准确评估风险。这一个投资定律我非常认同。我认为如果你没有时间与精力去留意超过十只股票的企业动向，何不只集中在二、三只股票呢？太过分散的投资，虽然可以降低风险，不过同时也把回酬率给分散降低了！对于资本只有几千至几万的投资者，我建议你们去发掘一、两只有潜能的公司来投资就足够了！买入后，你要做的是，好好看住你的蛋，不要让它破了！记住，在投资世界里，是贵精不贵多的。

第六定律：长期持有优秀股票。这一点我自去年才开始实施，要做到这一点，还真不容易啊！因为市场先生每天不停的给我报价，却风雨不改！在加上现在买卖股票太容易了，一通电话或网上一个按键，就可以做交易了！要把这些干扰你的声音隔离，不得不对股票投资有正确的了解。

原文章请游览星洲日报投资广场学习股神精髓，不理市场波动

你是如何“防老”？

看过了冷眼分享集的“不劳而获”赚钱法，在说到“防老”规划时，有很大的感触。何解呢？因为人在新加坡工作，不是永久居民，所以就没有公积金。既然没有公积金，在新加坡待越久，当然必需为自己以后的日子打算，要不然以后的日子我看会过的很辛苦，呵呵。。。

先看看冷眼的“不劳而获”赚钱法：
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每一个人，在年青时，都应有“防老”意识。最好是一开始工作时，就作好“防老”规划。

防老规划不影响生活素质

“防老”规划，必须以不影响青、中年时期的生活素质为原则。以牺牲青、中年时期的生活素质，换取晚年生活的保障，不值得。现在过得不好，将来过得再好，又有什么意义？晚年要过好日子，其实，不必付出现在过苦日子的代价。先“苦”后“甜”是落后的想法。只要有恒心，方向正确，“防老”可以很轻松。

请注意“恒心”和“方向”。

“恒心”是化梦想为现实的纪律精神。“方向”是化梦想为现实的道路。有恒心，方向错误，事倍功半。有恒心，方向正确，事半功倍。走错方向，空有恒心，难以达到目的地——“财务独立”。有恒心，方向正确，走起来轻松愉快，晚年生活丰富多彩。防老规划的目标是“财务独立”。

实现“财务独立”只能智取，不能力併。“力併”是拼命节省，拼命储蓄。“智取”是“不劳而获”赚钱法。请不要误会，以为我反对储蓄。我只是反对通过拼命节省过苦哈哈日子的储蓄方式。储蓄是累积原始资本的必须步骤。

请你由工作时开始，每个月从你的薪金中拨出百份之二十，存入银行户口，只化掉剩下的百份之八十。先储蓄，再化钱，绝不妥协。储蓄到一个数目，就投资。这个“数目”，可大可小。我的原则是，银行中只能存有足够三个月生活费的钱，超过此数必须拿去投资。切勿将大笔的钱，长期存放银行。

最近跟一名退休银行家喝拉茶聊天。他对我说：“长期把大笔款项存在银行中，笨！”此话出自退休银行家之口，实不寻常。问题是“投资什么？”。投资于使你“不劳而获”的项目。是的，要懂得“不劳而获”，才能做到“财务独立”。

假如你在三十年前，在吉隆坡的孟沙区，以一万令吉，买进一间单层排屋，现在价值四十万令吉，你赚了三十九万令吉。你付出了多少“劳”力，来赚这三十九万令吉？没有，你根本没有付出“劳”力。这就叫“不劳而获”赚钱法。是谁替你赚这三十九万令吉？答案是“通货膨胀”。

一提到通货膨胀，大家都谈虎色变。通胀猛于虎也！但是，通胀却是投资的好朋友。在通胀之下，你“不劳而获”，轻轻松松赚个盘满钵满。受苦的是下层阶级。投资于房地产如此，投资于股票亦然。

一万股云顶现值数百万

假如你在三十多年前，以一万多令吉买进一万股云顶，从来不卖，现在价值数百万令吉。这数百万令吉的进账，是“不劳而获”的。这“不劳而获”，是来自云顶盈利的持续成长。“成长”是关键所在。现在你对“防老”规划，应该有一个清楚的概念了。

第一、在不影响生活素质下，定期储蓄。

第二、储蓄到一个数目（由数百至数千令吉），立刻投资，股票是一个很好的对象，因为可大可小。

第三、只投资于有成长潜能的项目。

第四、长期持有。

第五、切勿停留在储蓄阶段。

不懂得什么项目（股票）有成长潜能？

马上着手研究吧。钱是要靠你自己去赚的。别人没有替你赚钱的义务。你的人生，由你自己负责。
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现在的通货膨胀太厉害了，而它又不断的在侵蚀我们金钱的价值。钱只有在利用时，才能发挥它的价值。你把大笔钱放在银行，虽然说银行也会利用你的钱拿去借贷给人、或投资来发挥钱的价值。不过，你只从银行那边获得3点多巴仙的利息而已！

冷眼说得没错，银行里只要存有供三个月生活开销的款额就够了，我个人认为，三个月也太多了，那些还没成家的人，一、两个月就行了，把过多的钱放在银行，银行也不会跟你说谢谢的。

《谁动了我的奶酪》一本很好的书

这本书的故事里头，有四位小家伙。有两个小家伙是老鼠，一个叫“嗅嗅”，另一个叫“匆匆”。另外两个家伙则是小矮人，和老鼠一般大小，但和人一个模样，而且他们的行为也和我们今天的人类差不多。他俩的名字，一个叫“哼哼”，另一个叫“唧唧”。

两个老鼠和两个小矮人每天都在迷宫中度过，在其中寻找他们各自喜欢的奶酪。嗅嗅、匆匆的大脑和其他啮齿类动物的差不多一样简单，但他们有很好的直觉。和别的老鼠一样，他们喜欢的是那种适合啃咬的、硬一点的奶酪。而那两个小矮人，哼哼和唧唧，则靠脑袋行事，他们的脑袋里装满了各种信念和情感。他们要找的是一种带字母“C”的奶酪。他们相信，这样的奶酪会给他们带来幸福，使他们成功。

两个老鼠，嗅嗅和匆匆，总是运用简单低效的反复尝试的办法找奶酪。嗅嗅可以用他那了不起的鼻子嗅出奶酪的大致方向，匆匆则跑在前面开路。而两个小矮人，哼哼和唧唧，则运用他们思考的能力，从过去的经验中学习。他们靠复杂的脑筋，搞出了一套复杂的寻找奶酪的方法。哼哼和唧唧的方法比他们的老鼠朋友要高效，因此他们走进死胡同和碰壁的情况要比小老鼠们少得多。他们也为此而时常沾沾自喜很是得意，甚至有些看不起低智商的老鼠朋友。然而有时候，人类复杂的头脑所带来的复杂感情也会战胜他们理性思维，使他们看问题的眼光变得黯淡起来。

但是不管怎样，这四个家伙－嗅嗅和匆匆，哼哼和唧唧，都以他们各自的方式不懈地追寻着他们想要得到的东西。最后，终于有一天，在某个走廊的尽头，在奶酪C站，他们都找到了自己想要的奶酪。从那以后，这四个家伙，小老鼠和小矮人，每天早上穿上他们的跑步装备后便毫不犹豫地直奔奶酪C站。不久，他们都建立了熟悉的路线，并形成了各自的生活习惯。

不久，哼哼和唧唧更理所当然地认定，他们在奶酪C站发现的奶酪就是“他们自己的”奶酪了。这里的奶酪库存是如此的丰富，于是他们决定把家搬到更靠近奶酪C站的地方，还在周围一带开展了他们的社交活动。这样的境况维持了相当长的一段时间。

逐渐地，哼哼和唧唧的自信开始膨胀起来。面对成功，他们开始变得妄自尊大。在这种安逸的生活中，他们丝毫没有察觉到正在发生的变化。

一天早上，当嗅嗅和匆匆到达奶酪C站时，发现这里已经没有奶酪了。对此，他们并不感到吃惊。因为他们早已察觉到，最近好像有一些奇异的事情正在奶酪C站里发生，因为这里的奶酪已经越来越小，并且一天比一天少了。他们对这种不可避免的情况早有心理准备，而且直觉地知道该怎么办。对老鼠来说，问题和答案都是一样的简单。奶酪C站的情况发生了变化，所以，他们也决定随之而变化。

同一天的晚些时候，哼哼和唧唧也像往常一样地来到奶酪C站，一路上哼着小曲。他们过去一直没有察觉到这里每天都在发生的细小变化，而想当然地以为他们的奶酪还在那里。面对新的情况，他们毫无准备。“怎么！竟然没有奶酪？”哼哼大叫道，然后他开始不停地大喊大叫，“没有奶酪？怎么可能没有奶酪？”好象他叫喊地声音足够大的话，就会有谁把奶酪送回来似的。

唧唧则站在那里，一个劲地摇头，不相信这里已经发生的变化。对此，他同样没有任何心理准备，他满以为在这里照旧可以找到奶酪。他长时间地站在那里，久久不能动弹，完全被这个意外给惊呆了。他们的行为并不可取，而且也于事无补，但我们总还是能够理解的。要知道找到奶酪并不是一件容易的事情。更何况，对这两个小矮人来说，奶酷绝不仅仅只是一样填饱肚子的东西，它意味着他们悠闲的生活、意味着他们的荣誉、意味着他们的社交关系以及更多重要的事情。

对他们来说，找到酪是获得幸福的惟一途径。根据不同的偏爱，他们对奶酪的意义有各自的看法。
对有些人而言，奶酪代表的是一种物质上的享受；而对另一些人来说，奶酪意味着健康的生活，或者是一种安宁富足的精神世界。
对唧唧来说，奶酪意味着安定，意味着某一天能够拥有一个可爱的家庭，生活在名人社区的一座舒适的别墅里。
对哼哼来说，拥有奶酪可以使他成为大人物，可以领导很多很多的人，而且可以在卡米伯特山项上拥有一座华丽的宫殿。　　
由于奶酪对他们实在太重要了，所以这两个小矮人花了很长时间试图决定该怎么办。但他们所能够想到的，只是在奶酪C站里寻找，看看奶酪是否真的不存在了。

奶酪对你越重要，你就越想抓住它。

当哼哼和唧唧还在争执着试图决定该怎么办的时候，嗅嗅和匆匆已经在很顺利地做他们的事情了。他们进入到了迷宫的更深处，走过一条又一条走廊，在每一个他们遇到的奶酪站里仔细寻找着奶酪。而与此同时，哼哼和唧唧仍然呆在奶酪C站，对他们目前的处境进行揣摩。他们正在忍受着失去了奶酪的痛苦，挫折感、饥饿感和由此而来的愤怒紧紧围绕着他们，折磨着他们，他们甚至为陷入眼前的困境而相互指责。

有时，唧唧会想象出嗅嗅和匆匆已经找到了奶酪并正在享用它们的情景。他忽然有一种冲动，想到迷宫中冒险去寻找新的奶酪。在迷宫中探险，找到新的奶酪并尽情享用，这一切该是多么的美好啊！想到这里，他觉得仿佛自己已经尝到了新鲜奶酪的美味。

正在寻找和享用新的奶酪，这样的情景在唧唧的头脑中越来越清晰。他觉得自己越来越想离开奶酪C站，出发去寻找新的奶酪。突然，他大声宣布道：“我们走吧！”　　“不！”哼哼很快做出了反应：“我喜欢这里。我只熟悉这里，这里很好很舒服。再说，“离开这里到外面去是很危险的。”听哼哼这么一说，失败的恐惧感又袭上了唧唧的心头，他的那点发现新奶酪的希望又逐渐消退了。就这样，这两个小矮人继续做着以前每天所做的事。他们仍然每天都去奶酪C站，发现还是找不到奶酪，然后怀着忧虑和挫败的心情回到家里。

由于焦虑和饥饿，这两个小矮人已经变得有些虚弱。唧唧已经开始厌倦等待，完全被动地等着状况自己发生好转。他开始明白，他们在奶酪C站等待的时间越长，情况只会变得越糟糕。　　唧唧明白，他们正在失去自己的优势。终于，有一天，唧唧开始自己嘲笑起自己来了：“唧唧呀唧唧，看看你自己吧！你居然等到每天重复同样的错误，还总是奇怪、怀疑为什么情况还没有得到改善，还有什么比你这种做法更可笑的呢？这如果不是荒谬，就是滑稽。”

当哼哼看到他的朋友穿上运动服时，他说，“你不是真的要到迷宫中去吧？你为什么不留下来，和我一起在这里等，等着他们把奶酪送回来？”因为如果这么做，我们将永远不会得到那些奶酪，”唧唧大声说：“不会有人把奶酪送回来了，现在已经到了去寻找新奶酪的时候了，不要再想那些早已不存在的奶酪了！”

于是唧唧转身来对哼哼说：“哼哼，有时候，事情发生了改变，就再也变不回原来的样子了。我们现在遇到的情况就是这样。这就是生活！生活在变化，日子在住前走，我们也应随之改变，而不是在原地踟蹰不前。”

在唧唧踏上寻找新奶酪的过程中，唧唧拾起一块尖硬的小石头，在墙上写下一句恳切的话，留给哼哼去思考。

－如果你不改变，你就会被淘汰。
－如果你无所畏惧，你会怎样做呢？
－经常闻一闻你的奶酪，你就会知道，它什么时候开始变质。
－朝新的方向前进，你会发现新的奶酪。
－当你超越了自己的恐惧时，你就会感到轻松自在。
－在我发现奶酪之前，想像我正在享受奶酪，这会帮我找到新的奶酪。
－越早放弃旧的奶酪，你就会越早发现新的奶酪。
－在迷宫中搜寻，比停留在没有奶酪的地方更安全。
－陈旧的信念不会帮助你找到新的奶酪。
－当你发现你会找到新的奶酪并且能够享用它时，你就会改变你的路线。
－尽早注意细小的变化，这将有助于你适应即将来临的更大的变化。

最后，唧唧终于发现了新的堆积如山的奶酪。唧唧享受新奶酪的同时，也在反思自己学到了什么。他认识到，当他害怕变化的时候，他一直受困于对那已不存在的旧奶酪的幻想而无法自拨。那又是什么使他发生了改变呢？难道是害怕饿死的恐惧？想到这里，唧唧笑了，他心里明白，这种恐惧当然起过很大的作用。唧唧忽然发现，他已经学会自嘲了，而当人们学会自嘲，能够嘲笑自己的愚蠢和所做的错事时，他就在开始改变了。他甚至觉得，改变自己的最快方式，就是坦然嘲笑自己的愚笨??这样，你就能对过往云烟轻松释然，迅速行动起来，直面变化。

唧唧相信他从他的老鼠朋友嗅嗅和匆匆那里，学到了一些有用的东西。不畏惧改变，勇往直前。老鼠朋友们简单地对待生活，他们不会反复分析，也不会把事情搞得很复杂。当形势发生改变，奶酪被移走了的时候，他们会迅速随之改变，循着奶酪移动的方向而移动。唧唧告诉自己，要牢记这些体会。

他知道，自己完全可以通过总结和学习，掌握如何应对变化：
首先要更清醒地认识到，有时需要简单地看待问题，以及灵敏快速地行动。
你不必把事情过分复杂化，或者一味地让那些惊恐的念头使自己慌乱。
其次必须要善于发现一开始发生的那些细微的变化，以便你为即将来临的更大的变化做好准备。
他知道，他需要做出更快的调整。因为，如果不能及时调整自己，就可能永远找不到属于自己的奶酪。
还有一点必须承认，那就是阻止你发生改变的最大的制约因素就是你自己。只有自己发生了改变，事情才会开始好转。
最重要的是，新奶酪始终总是存在于某个地方，不管你是否已经意识到了它的存在。只有当你克服了自己的恐惧念头，并且勇于走出久已习惯的生活，去享受冒险带来的喜悦的时候，你才会得到新奶酪带给你的报偿和奖赏。
唧唧还认识到，有些畏惧是需要加以认真对待的，它会帮助你避开真正的危险。但绝大部分的恐惧都是不明智的，它们只会在你需要改变的时候，使你回避这种改变。
唧唧曾经那样地惧怕改变，他真的希望生活能够永远按照原有的样子继续，但现在他意识到，生活并不会遵从某个人的愿望发展。改变随时有可能降临，但积极地面对改变却会让你发现更好的奶酪，真的是塞翁失马，焉知非福。
唧唧已经看到了变化更好的一面。

这本书生动的阐述了“变是唯一的不变”这一生活真谛。或许每一个人看完的感受都不一样，但千万不要说这个道理我懂，如果那样就说明你依然惧怕改变自己。

如果你还没读过这本书，我建议你去买一本回来细细品尝。。。

富爸爸，穷爸爸》给我的启示

《富爸爸，穷爸爸》这本书是我的姐姐两、三年前买的。我没有问她读了没有，我是在偶然的情况下看到时，就拿来看看。没想到，这本书给了我很大的启示，尤其是在财务知识方面，转变了我对钱方面的看法。

读完这本《富爸爸，穷爸爸》，我的读后感是，富人之所以越来越富，是因为他们只会买入未来会带来收入的资产上；而穷人则是把钱买入没有收入性的负债上。让我们用简单的文字来为“资产”和“负债”做定义：
资产＝资产就是能把钱放进你口袋里的东西。
负债＝负债是把钱从你口袋里取走的东西。
这就是你所要知道的全部了。如果你想变富有，只须在一生中不断地买入资产就行了；
如果你想变穷或成为中产阶级，只须不断地买入负债。

我们多数人自从学校毕业出来社会工作后，为了使上下班方便、或看到朋友都买车了，自己也就想拥有一辆。有了汽车后，原本宽松的财务状况，就变得紧缩了！加上拥有汽车后，附加开销也多了，造成要储蓄的钱也变得少了！随着时间流逝，几年过后，随着收入的增加，他们就决定去买一栋自己的房子。一旦有了房子，他们就得缴税，然后他们买了新家俱、新电器等，去和新房子配套。最后，他们突然发觉已身陷抵押贷款和信用卡贷款的债务之中。他们落入了［老鼠赛跑］的陷阱。

对许多人来说，房子是他们的梦想和最大的投资，而且有自己的房子总比什么都没有强。

一、对于房子，我要指出大多数人一生都在为一栋他们并未真正拥有的房子而辛苦地工作。换句话说，大多数人每隔几年就买一栋新房子，每次都用一份新的三十年期的贷款偿还上一笔的贷款。

二、房子的价值并不总是上升的。

三、最大的损失是机会损失。如果你所有的钱都投放在房子上，你就不得不努力工作，因为你的现金正不断地从支出项流出，而不是流入资产项，这是典型的中产阶级现金流模式。正确的做法应该是怎样的呢？如果我们早点在资产项中多投些钱，以后几年就会过得轻松些。因为资产项中的投资会使资产不断增加，自动弥补支出。

而先投资买下一栋大房子的做法只不过是取得抵押贷款以支付不断攀升的开支，其结果不过是拆了东墙补西墙。总之，决定拥有很昂贵的房子，而不是早早地开始证券投资，将对一个人的财务生活在以下三个方面形成冲击：
a. 失去了用其他资产增值的时机。
b. 本可以用来投资的资本将用于支付房子的各种高额、长期开支。
c. 失去受教育机会。人们经常把他们的房子、储蓄和公积金计划列入他们的资产专案。因为他们无钱投资，所以也就不去投资，这就使他们无法获得投资经验，并永远不会成为投资界认可的［成熟投资者］。而最好的投资机会往往都是先给那些［成熟投资者］，再由他们转手给那些谨小慎微的人的。当然，在转手时他们已经拿走了绝大部分的利益。

这在在说明了过着［老鼠赛跑］式生活的人的经济状况。他们总是量入为出，根本没可能去投资。结果，他们的负债，譬如抵押贷款、信用卡贷款总是比他们的资产还多。

所以，这就是之前为什么我说过，二十二岁那时做了件很后悔的事，那就是买了辆汽车。你们不要误会，不是我们生活在这个世界上，一生都不能买汽车、买房子。这些都要买，我们只是把它押后，趁年轻时把所有的钱用来投资，让我们的钱为我们生钱，然后才用那些钱买汽车、房子等。

在这投资过程中，理财扮演着重要的角色。在我们的日常生活中，我们要量入为出，以便能拨出较多款项进行投资。越早就开始投资，你就能越早看到财务自主的好处！让我们一起向财务自由之路出发。。。。。